【碳交易】探索不同的碳資產管理策略

 

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遠期型  

 

一般來說，遠期市場參與者需要在一定時期內鎖定價格。例如，發電企業以監管規定的一年固定電價售電，為了進行對沖，他們需要通過自由市場為每項投入的成本鎖定價格。這些遠期市場參與者需要通過不受管制的市場來鎖定每項投入成本的價格。另外一種不太有利于市場運作的方式是：通過后期電價調整，收回現貨市場價格與受管制電價之間的差價成本（或返回其收益），以此將所有價格風險轉嫁到消費者頭上。其他遠期市場參與者為按一年期固定價格合同向工業企業等終端用戶出售電力的發電企業。
 

鎖定一年的碳風險需要使用大量資本——購買未來一年半內都不會被使用的大量現貨需要占用大量現金。這個問題可通過期貨市場得以解決，期貨市場中，在商品交付和支付之前很長一段時間就已經約定了價格。
 

遠期和期貨市場的存在離不開一定程度的金融自由。遠期和期貨市場還在現貨合同與參與者希望進行交割的未來日期之間分配可用流動性（即希望定期參與市場的企業數量）。因此，期貨市場的高效運轉需要大量市場參與者為每份未來結算日的“合同”提供充足的流動性。即使是世界上最大、最活躍的碳市場——歐盟碳排放交易體系，也僅能支持為數不多的流動合同。通常當年十二月份期貨合約最為活躍。愿意跨期套利交易其他年份合約的企業使碳市場產生其他合約的流動性。