從ESG視角談企業的品格 ——以瑞幸財務造假事件為例

 

1、中國企業數據公信力遭受質疑

 

財務信息造假事件的嚴重性不言而喻，此次瑞幸咖啡更是直接在美國金融市場暴雷，一舉擊潰中概股積攢的國際信譽，引燃中國企業的信任危機。在更多的境外投資者心目中，他們可以不知道瑞幸是個例，也不知道瑞幸所處的行業、所采用的商業模式，但是會秉持成見：這是一家中國企業，是一家財務造假高達22億元的中國企業，那么如何判斷其他的中國企業數據是不是一樣存疑呢？

 

基于信息不對稱原則，境外投資者并不會對中概股產生天然信任感，相反中國企業出海原本就需要付出極大的努力，通過中長期穩健的績效水平與良好的公司治理機制，一點一滴地贏取投資者的青睞。然而，瑞幸咖啡肆無忌憚地虛構了高達22億元的巨額交易金額，枉顧法紀之余，直接傳遞出極端負面的信號：數據公信力不足。從善如登，從惡如崩。“瑞幸事件”所產生的深遠影響絕非一朝一夕可以彌補，中概股的舉步維艱只會面臨更為惡化的局面，即便優質企業拿出再有力的第三方鑒證資料背書，試圖證實自身的數據真實性、完整性與有效性，也仍需要面對“瑞幸事件”的信任污點。

 

與此同時，瑞幸的前十大機構股東中不乏美國銀行、瑞銀、Melvin資本管理公司等著名投資機構；重倉瑞幸咖啡的基金中，也有美洲基金（American Funds）、貝萊德（BlackRock）等國際知名資管公司。此次“瑞幸事件”的發生，將嚴重影響頂尖資管機構投資者對于中國企業數據的信任感，導致難以估量的后果。

 

2、直接侵害利益相關方基本權益

 

一是將直接侵害員工與消費者的基本權益。截至2019年12月31日，瑞幸咖啡共計4507家直營門店，擁有數萬名員工。“瑞幸事件”的后續進展不容樂觀，倘若真的涉及退市、資不抵債甚至破產清算的局面，首先將迫使員工承擔失業風險，其次有預付款項（如：充值）的消費者較難追討損失。此外，道德情感層面上，瑞幸直接踐踏了員工與消費者的信任，造成惡劣的社會影響。

 

二是將危及投資者的基本權益。Wind數據顯示，截至2019年年底，共有158家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數達4.6億股，機構持股占比達23.93%。與此同時，如表1所示，截止2020年4月8日，瑞幸的總市值由2019年末的660億元人民幣縮水為78.4億元，斷崖式減少88.12%；流通市值降為30億元人民幣，不足2019年底的三分之一。

 

表 1. 瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）市值統計對比表

資料來源：Wind數據庫

 

三是對應供應鏈企業將遭受重創。瑞幸咖啡所布局的供應鏈包括2019年5月以2億元注冊資本成立的“瑞幸烘焙（天津）有限公司”、咖啡機制造商瑞士雪萊與弗蘭卡公司、糖漿供應商法布芮、乳制品供應商恒天然、咖啡生豆貿易商三井物產和烘焙廠臺灣源友等，此外還有四大糧商之一的路易達孚。供貨商與瑞幸的交易往來存在大量的應付款項，以瑞幸咖啡的銷售規模、門店數量來看，貨款存在無法及時、全面結清的風險。“瑞幸事件”不僅影響良好供應鏈關系的建設，更是直接為供應商帶來巨額金融風險。一旦瑞幸的財務造假事件衍生為債務危機，供貨商所囤積的企業定制版設備與貨物將難以在市場上直接流通（如：瑞幸定制版咖啡機、產品包裝等），可能涉及巨額經濟損失。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com