2022 戰略與預測！“雙碳”背景下的投資機會

 

去年 11 月，央行推出碳減排支持工具。對此，有經濟學家表示，此舉相當于定向降息再貸款支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展。中國人民銀行行長易綱在 " 綠色金融和氣候政策 " 高級別研討會上曾表示，預計 2030 年前中國碳減排需要每年投入 2.2 萬億，在 2030 至 2060 年，每年投入的數字會更大。這就不能單一依靠政府資金，而需要引導、激勵更多社會資本參與其中。

 

有數據顯示，歷經 10 年試點、建設的全國碳排放交易市場 2021 年度共運行 114 個交易日，碳排放配額 ( CEA ) 累計成交量 1.79 億噸，累計成交額 76.61 億元，超過半數的重點排放單位參與了市場交易。這是 " 雙碳 " 進程中的重要一步，卻不是最后一步。作為生態環境部指定的全國碳排放權交易系統建設和運維機構，上海環境 ( 601200 ) 能源交易所的董事長賴曉明表示，將力爭打造具有國際影響力的碳交易、定價和金融中心，助力國家實現 " 雙碳 " 目標。

 

對此，戴康分析稱，全國碳交易市場的設立是頂層設計，其核心功效，一是碳減排外部性的問題去內部化，二是發揮金融手段，彌補資金缺口。" 碳交易市場的發展是縮小資金缺口的重要一環。從交易所買賣雙方來看，碳交易市場的設立有一些投資機會。首先，配額賣家會通過出售配額增厚利潤，他們的收益是很明確的。比如電力新能源領域和林業碳匯。電力和熱力是中國碳排放最大的來源。根據 IMA 的統計，電力和熱力部門貢獻的碳排放占比達到一半左右，能源結構低碳轉型很重要，鼓勵清潔能源，包括光伏、風電、垃圾焚燒發電發展……電力是一個能源轉型的重要抓手。"

 

這不禁讓人們想到了兩年前特斯拉因出售碳排放積分首獲盈利，一年時間內獲得了 15.8 億美元的收入，超過了年利潤的兩倍。

 

戴康還表示，配額買家買入配額，內化增加成本，這一過程也可產生收益，但是否會受益取決于企業的能力。行業集中度會提升，引入碳交易就會提高碳行業成本的中樞。" 主要涉及火電、煤炭、石油、高碳工業，以及制造業里面的鋼鐵、水泥、化工、電解鋁、有色、造紙……這一類 2021 年資本市場討論得比較多。" 同時，他指出，減排技術差、減排成本高的企業，相對生產成本會進一步提高，它在行業產能出清的壓力下就會面臨淘汰。龍頭企業憑借一些技術優勢、規模優勢、資金優勢，可能會率先達標，它可能會經歷先抑后揚的過程，最后進一步提升市場份額和競爭力，它的利潤未來也會迎來提升的空間。

 

從投資端來看，陸彬認為，碳交易市場的容量會越來越大，這一領域市場的參與主體、參與方能夠受益于整個交易市場能量的變大，不只是碳交易所和相關的承銷方，因為相關行業都發揮了資源優化配置的職能，也會獲得一部分利益。