“碳中和”屢獲強調 機構看好四大主題、十二賽道、三條主線

日前舉行的中央經濟工作會議明確指出，要做好碳達峰、碳中和工作。

 

根據目標，我國二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現碳中和。要抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方率先達峰。要加快調整優化產業結構、能源結構，推動煤炭消費盡早達峰，大力發展新能源，加快建設全國用能權、碳排放權交易市場，完善能源消費雙控制度。要繼續打好污染防治攻堅戰，實現減污降碳協同效應。要開展大規模國土綠化行動，提升生態系統碳匯能力。

 

數據顯示，我國已提前完成2020年氣候行動目標，為全球應對氣候變化作出重大貢獻。中國非化石能源占能源消費總量比重已經上升到近15%，可再生能源裝機已占全球的30%，在全球增量中占比44%，新能源汽車保有量已占全球一半以上。

 

新能源發展如火如荼之際，碳中和所引發的產業鏈變革以及行業增長還能持續多久？除了一般意義上的新能源，如光伏、風電、新能源車以外，還有哪些被忽視的環節？

 

中泰證券：四大主題、十二賽道 賽道坡長雪厚

 

中泰證券最新研究報告指出，按照強度由強到弱，中國執行低碳經濟轉型有四個路徑：政策路徑（沿15年巴黎協定國家自主貢獻目標）、強化政策路徑（在15年目標基礎上加大減排力度）、2℃路徑（與2050年全球溫升2℃相契合的路徑）、1.5℃路徑（與2050年全球溫升1.5℃相契合的路徑）。

 

2060碳中和承諾意味著，長期發展路徑需向最嚴格的1.5℃路徑靠攏，2030年前碳排放需達峰，2025年左右碳排放需進入平臺期，考慮到2019年中國碳排放仍處于上升通道，2060年的遠期承諾實則在十四五期末即將面臨重要考驗。

 

沿碳中和總體策略及每個策略中的“堵點”，自上而下地思考，四大主題及對應的十二個細分賽道有望受益于碳中和承諾帶來的邊際變化，且“坡長雪厚”：

 

1）電力脫碳主題：風電/光電實現對火電的規模化替代是“堵點”，對應儲能、分布式光伏、特高壓產業鏈；

 

2）終端電化主題：化工/商用車/建筑等較難電氣化的領域脫碳是“堵點”，對應廢鋼處理、石墨電極、氫能-燃料電池、生物燃料、裝配式建筑產業鏈；

 

3）節能提效主題：對應功率半導體IGBT產業鏈；

 

4）排放綠化主題：廢塑料等廢棄材料脫碳與碳收集是“堵點”，對應生物降解塑料、塑料回收、CCUS 產業鏈。

 

中金公司：圍繞三條主線邏輯

 

中金公司則建議圍繞三條主線邏輯去選擇投資標的：

 

1、技術變革帶來的市場份額變化是主線。包括光伏發電圍繞效率提升、成本下降的技術競賽持續白熱化；大尺寸風機不斷突破極限，以容量換取成本下降途徑；鋰電池技術從高鎳向固態演化；汽車電氣化帶來的機會。

 

2、數字化浪潮下，下游應用端新的商業模式可能是下一個投資主題。包括分布式裝機降低發電門檻，打破發用二元結構；儲能應用解決電網被動調節負擔，以主動的發用平衡能力創造商業價值；新能源車智能化邏輯。

 

3、怎么選擇穿越周期者，成長賽道中的傳統行業。包括光伏行業的典型代表如光伏玻璃、膠膜；新能源車領域如鋰、銅、汽車玻璃。