歐洲復興開發銀行首單氣候韌性債券

氣候適應類項目由于主要關注加強各領域適應氣候變化的能力，大多屬于公益屬性更為顯著的項目類別，面臨較為嚴峻的融資困難。為了資助全球氣候韌性項目建設，2019年9月，歐洲復興開發銀行（EBRD）發行了全球首單氣候韌性債券，為適應項目的債務融資做出了創新實踐。該債券期限為5年，募集資金7億美元，以支持符合CBI《氣候韌性原則》（Climate Resilience Principles）的適應類項目。首單氣候韌性債券由法國巴黎銀行、高盛集團、瑞典北歐斯安銀行聯合承銷，吸引了來自15個國家的約40位投資者參與認購。債券發行前，EBRD儲備了超過7億美元的氣候韌性項目作為投資標的，主要包括以下項目：

表3 EBRD首單氣候韌性債券支持的氣候韌性項目

該氣候韌性債券募集資金投向摩洛哥、阿爾巴尼亞等欠發達國家，通過建設氣候韌性基礎設施、建設農業水利工程、發電站現代化改造等措施幫助這些地區提升整體氣候適應能力。其中，基礎設施是募集資金投入最為集中的領域，約90%的資金投于該領域。根據EBRD統計數據，EBRD氣候韌性投資組合中的項目加權平均期限為13.6年，在債券發行初期的平均剩余期限為10.3年，具有較長的建設周期。相較于銀行貸款等偏向中短期融資工具，債券融資規模普遍更大、期限更長，更便于精準匹配基礎設施建設長周期的特點。同時，通過債券融資的方式支持基礎設施建設，可促進這些欠發達地區產業的發展，帶動地區經濟發展，在滿足地區人民生存發展需要的同時也可分配更多資金用于應對氣候變化活動，實現地區可持續發展。

舉例來看，阿爾巴尼亞的KESH項目通過對當地最大發電企業的重組和改革提供資金支持，助力阿爾巴尼亞能源基礎設施的優化，以增強其長期的可持續發展能力。KESH是阿爾巴尼亞的一家國有發電企業，提供了該國發電總量的70%。EBRD通過發行氣候韌性債券為該企業提供了價值2.18億歐元的長期主權擔保貸款，以支持該企業的重組和改革，并減少了企業的融資成本，增加了流動性。獲得資金支持后的公司能夠專注于現有設備的維護和長期投資的執行，并重點關注加強企業管理以及提高經營效率兩方面，探索更為有效的企業管理、市場運營以及區域交易的模式，以加強阿爾巴尼亞電力系統未來對環境的適應能力。

針對債券存續期管理，EBRD也制定了完整的監管機制，對存續期內資金流向的監督、報告和審查進行規范。EBRD根據《氣候韌性原則》等監管規則對資金流進行一季度一次的審查，保證募投項目在實際操作中符合相關規則標準。另外，EBRD每季度會對資金使用情況進行報告，將可公開的部分內容按照產業和國家（地區）進行分類報告，其他包括氣候適應性項目總數、項目平均剩余期限以及氣候韌性債券償付情況等也都會在報告中進行詳細說明。 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com