碳中和背景下的氣候轉型債券對我國綠色債券發展的啟示

 

（一）國際市場現狀

 

近年來國際市場上已經出現了一些使用“轉型”標簽的債券，但是由于在此之前對于“轉型”這一概念并沒有一個明確的、統一的標準，所以一些轉型債券雖然與廣義的可持續發展目標有關，但根據氣候債券倡議組織（CBI）發布的《氣候債券白皮書—為可靠的轉型融資》（后文簡稱《白皮書》），這部分債券對于“轉型”標簽的使用并不是非常準確。例如巴西牛肉生產商Marfrig在2019年發行的“可持續轉型債券”。該債券規定了公司購買的牛肉必須來自遵守毀林標準并符合聯邦政府保護措施的農場，還有其他一系列與綠色債券原則相一致的規定，但是這些規定并不能緩解氣候變化。牛是溫室氣體排放的一個重要來源，雖然農場可以改進畜牧業的方法來減少排放，但這點減少仍無法解決牛高溫室氣體排放的關鍵問題。

 

當然，目前國際市場上符合“轉型”概念的氣候轉型債券也有很多，例如意大利能源公用事業公司Enel于2019年發行的一種與可持續發展目標掛鉤的公司債券；意大利天然氣分銷公司SNAM于2019年初發行的氣候行動債券及一年后英國天然氣分銷公司Cadent Gas Limited向市場推出的“轉型債券”；還有歐洲復興開發銀行（EBRD）于2019年發行的用于支持對“難減排”行業的能源效率進行投資綠色轉型債券等。這些債券都旨在幫助企業的高碳排放活動脫碳，并向凈零排放轉型。

 

（二）國內市場現狀

 

2021年初，中國銀行公布《轉型債券管理聲明》，希望借鑒國際最新氣候轉型金融經驗和建議，積極通過發行轉型債券，幫助企業客戶實現碳減排目標。1月7日，中國銀行成功發行境外50億人民幣雙幣種等值轉型債券，這是全球首筆遵循國際資本市場協會（ICMA）發布的《氣候轉型金融手冊》（2020）（后文簡稱《手冊》）的轉型債券，募集的資金將用于支持傳統行業向低碳或零碳轉型。

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