碳期貨值得碳圈期許

建設期貨交易所（Futures Exchange）是廣州孜孜以求的目標，并且可以說，距離開市已是萬事俱備，只欠東風。

 

2021年4月19日，廣州期貨交易所在廣州舉行揭牌儀式。這是落實《粵港澳大灣區發展規劃綱要》、《中國（廣東）自由貿易試驗區總體方案》、《關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見》的重要舉措。

 

在廣期所之前，我國已有大連、鄭州、上海等4家期貨交易所。那么，作為新生的廣期所應該如何定位？為此，至少已有10余年的專家討論。在諸多討論中，有觀點認為，廣期所應定位于創新型期貨產品，要更多承擔中國綠色低碳發展的責任，與其他期貨交易所錯位發展。二氧化碳排放權是國際化的標準化產品，交易量巨大，具有國際投融資功能，與全球應對氣候變化戰略完全一致。因此，碳排放權期貨應是廣期所的十分重要選項。

 

期貨是指交易雙方，在特許的交易場所內，以提前約定好的價格，在特定時間，以特定價格購買或者出售資產的標準化合約。碳排放權期貨合約可以理解為二氧化碳排放量的購買憑證，交易雙方在約定好的未來某一確定時間，用此憑證來兌換合約上的二氧化碳排放量。碳達峰碳中和戰略必將給我國經濟體系帶來顛覆性變革，任何新的產業政策和技術出現都可能導致市場不確定性，市場波動風險，涉碳企業強烈需求適當的避險。這就是碳排放權期貨的價值之所在。

 

承諾碳達峰碳中和是中央的重大戰略決策，是新發展理念、新發展格局、高質量發展及生態文明建設的重要組成部分。碳排放權交易是利用市場機制實現減碳目標的制度安排，是科斯產權理論在全球環境治理應用的典型場景。與行政管理手段相比，碳排放權交易既能將碳達峰碳中和責任壓實到企業，又能為碳達峰碳中和提供市場激勵機制，降低全社會的碳減排成本。   

 

碳排放權交易的關鍵之處是碳排放權價格的發現。有效的碳排放權價格信號將引導碳達峰碳中和投資，包括能源結構調整，產業體系優化，經濟低碳轉型等。  

 

碳排放權期貨市場具有發揮價格發現、風險管理等功能，可以完善碳排放權定價機制，提供有效定價，通過提供公開、透明、權威、連續、高效的遠期價格，緩解各參與方的信息不對稱，提高市場的認可接受度，支撐國家碳達峰碳中和戰略的穩健實施。碳排放權期貨市場將為企業提供預期價格曲線，大幅降低市場風險，支持企業規劃更長時期的碳減排行動?？嘏牌髽I通過期貨市場套期保值，可以增加計劃的前瞻性，相對平穩生產經營，有序實現碳達峰碳中和。

 

碳排放權期貨是發揮市場配置資源的重要工具，引入大量不同類型的市場主體，引導應對氣候變化綠色低碳投資。期貨交易以保證金為基礎，資金占用大幅降低，交易規模明顯提升，有利于提升碳排放權市場交易活躍度，擴大碳排放權市場邊界和容量。期貨等衍生品市場通過提供靈活的風險對沖工具和充足的市場流動性，充分調動資金參與碳排放權市場的積極性，為碳排放權市場帶來大量社會資金。

 

碳排放權期貨，盡管還有一定的不確定性或困難，需要我們去克服，但因為廣州期貨交易的開張，值得碳圈期許。

 

順著上述思路，可以預期，廣期所不僅在碳排放權市場，同樣會在相關的非化石能源金屬、儲能金屬、綠色節能材料金屬等方面翱翔展翅，比如鋰、鈷、銦、鎵、稀土、鉑和鈀等關鍵金屬，都可能是廣期所的鐘愛。屆時廣期所將成為粵港澳大灣區特色金融的靚麗風景線，成為世界級的真正意義的綠色期貨交易所，為綠色世界、綠色未來提供有效的風險管理工具。  

 

（本文只代表專家觀念。作者周永章系中山大學博士生導師、廣東省低碳產業技術協會理事長）