解讀碳排放權場外掉期交易

一、場外掉期交易的含義

碳排放權場外掉期交易是交易雙方以碳排放權為標的物，以現金結算標的物固定價交易與浮動價交易差價的場外合約交易。交易雙方在簽署合約時以固定價格確定交易,并在合同中約定在未來某個時間以當時的市場價格完成與固定價交易相對應的反向交易。最終結算時，交易雙方只需對2次交易的價格間的差價進行現金結算。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com

二、主要交易環節 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com

（1）固定價交易：A、B雙方同意,A方于合約結算日（例如：合約生效后6個月）以雙方約定的固定價格P固向乙方購買標的碳排放權。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m

（2）浮動價交易：A、B雙方同意,B方于合約結算日以P浮價格向A方購買標的碳排放權。P浮與標的碳排放權在交易所的現貨市場交易價格相掛鉤，例如P浮等于合約結算日之前20個交易日北京碳排放配額的公開交易平均價。

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（3）差價結算：合約結算日，交易所根據P固和P浮之間的差價對交易結果進行結算。若P固＜P浮，則A為盈利方，B為虧損方，B向A支付資金=（P浮-P固）×標的碳排放權；若P固＞P浮，則A為虧損方，B為盈利方，A向B支付資金= （P固-P?。?times;標的碳排放權。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om

（4）保證金監管：交易所根據掉期合約的約定，向A、B雙方收取初始保證金，并在合約期內根據現貨市場價格的變化情況定期對保證金進行清算。交易所可根據清算結果，要求浮動虧損方補充維持保證金；若未按期補足，交易所有權進行強制平倉。

三、場外掉期交易的作用 內.容.來.自：中`國`碳#排*放*交*易^網 t a np ai f an g.com

碳排放權場外掉期交易為碳市場交易參與人提供了一個在場外對沖價格風險、開展套期保值的手段，同時也可以為企業管理碳資產間接創造流動性，是碳金融領域的重要創新。 本文+內-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網 t a n pa ifa ng .c om

四、案例介紹

2015年6月15日，中信證券股份有限公司、北京京能源創碳資產管理有限公司、北京環境交易所在“第六屆地壇論壇”上正式簽署了國內首筆碳排放權場外掉期合約，交易量為1萬噸。

中信證券股份有限公司作為中國最大的證券公司，北京京能源創碳資產管理有限公司作為京內最大的控排主體京能集團的子公司，各自在所屬領域具有很強的代表性。雙方的合作將具有較強的示范作用，有望吸引更多機構開展類似的交易。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com

五、場外掉期業務聯系方式

對碳排放權場外掉期交易感興趣的機構或個人可與北京環境交易所碳交易中心聯系，咨詢相關業務。 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om