轉型金融現狀：市場實踐與融資分析
轉型金融工具：轉型債券與常見的
綠色債券有明顯區別，其中
綠色債券募集資金主要用于綠色行業的項目或企業，而轉型債券募集資金主要用于傳統高碳排放行業（非綠色行業）減碳轉型，市場參與方難以準確判斷資金投向的減碳效果和減碳標準。
轉型金融的國際實踐：2019 年以來國際市場共發行7 筆轉型債券，單筆金額在1 億～8 億等值美元之間，覆蓋能源、基礎設施及船舶等行業，發行期限5~12 年。
轉型金融的中國實踐：中國作為G20 可持續金融工作組的聯合主席國，推動了可持續債務工具的全球發展，銀行間市場協會、交易所分別推出了“可持續發展掛鉤債券（SLB）”和“低碳轉型公司債券（轉型債券）”支持實體企業的低碳轉型融資。
轉型金融的中國市場：從發行類別來看，截至2023 年6 月末，中國的轉型債券總計發行了337.2 億元，主要集中在2022 年，而可持續掛鉤債券總計發行了747.5 億元。按照行業分布來看，碳密集度較高的電力行業、石化天然氣行業是主要轉型債券的發行主體，大多數融資期限較短，集中在3 年期，與國際轉型工具常見5~12 年的融資期限相比有較大差異，對比融資成本，轉型債券平均發行時信用利差約為綠色債券的2 倍。
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