從國外的碳基金運行模式中分析其法律屬性

碳基金是國際碳市場投融資的重要工具，它通過一整套完整有效的運行機制推動了全球碳市場的迅速發展?？疾觳煌?a href='http://www.caizhixing.cn/tanjijin/' target='_blank'>碳基金的運行模式，有助于我們進一步分析碳基金的法律定位和法律性質。

（一）日本碳金融公司：日本溫室氣體減排基金 本+文`內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com

日本在應對氣候變化方面，一直走在亞洲國家的最前面。不僅如此，在參與國際碳交易方面，日本也非常積極主動。一方面，日本積極推動碳交易機制的發展，于2010年4月建立了亞洲首個碳交易體系——日本東京都總量限制交易體系，這也是日本首個地區級的總量限制交易體系：另一方面，日本通過CDM合作向發展中國家提供巨額資金和先進技術的方式獲得CERs，期望盡快實現減排目標以及進一步交易獲得其中的投機利益。2004年，日本設立了第一個碳基金——日本溫室氣體減排基金（JGRF），資金來源于日本電力及瓦斯部門、石油及制造部門、貿易部門、工程部門的31家私人企業和兩家政策性貸款機構（日本國際協力銀行JBIC和日本政策投資銀行DBJ）。共33家實體。到該基金擁有約1.4億美元的承諾額，主要目標是從CDM/JI項目中購買核證減排量CERs和減排單位ERUs。日本溫室氣體減排基金由日本碳金融公司（JCF）管理，JCF成立于2004年11月25日，它由JGRF主要的投資者投資，包括一些日本政策性的金融機構。JCF將JGRF的資金投資到發展溫室氣體減排項目的領域以及購買CERs/ERUs，履行《京都議定書》第一承諾期（2008年——2012年）的義務。截止2012年8月，JGRF在中國共投資注冊了7個項目，其中6個項目涉及能源工業領域，一個項目涉及采礦及礦石產品。181項目開發的成本，在一定范圍內由JCF承擔：原則上采用碳信用交付后付款的模式：通過項目評估在各個項目的基礎上確定購買價格。JCF通過《減排量購買協議》（ERPA）從項目購買CERs/ERUs，再通過《轉售協議》（ERRA）將其賣給JGRF。

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（二）歐洲投資銀行：多邊碳信用基金

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歐盟是向發展中國家提供氣候變化資金的最大捐款人，也是全球氣候變化領域的積極倡導者和領導者。多邊碳信用基金成立于2006年12月，由歐洲投資銀行和歐洲再建設和發展銀行共同建立，資金規模為1.65億歐元，資金來源于包括比利時、芬蘭在內的6個國家和西班牙天然氣公司、希臘PPC公司在內的6家公司，這6個國家持有EBRD或者EIB的股權。通過MCCF，這些國家和公司能夠購買來自上述國家或公司投資的減排項目的碳信用。MCCF是一個可靠的伙伴，它融合了基金管理者的技術和商業能力、EBRD和EIB的金融專家、信譽卓著的投資者。MCCF投資的項目要求必須是在CDM、JI或者EU-ETS機制下產生的碳信用，必須在2008-2012年間交付，投資領域包括能源效率、可再生能源、垃圾填埋廢氣提取等。MCCF通過競爭程序從外部選擇該基金的管理人。 本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com

（三）英國EEA基金管理公司：英國排放貿易基金公司 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com

英國是世界上較早采取應對氣候變化措施的國家。制定了一系列提高能源利用效率、降低溫室氣體排放量的政策，成立碳基金便是其中的一項重要措施。英國排放貿易基金公司，是一個投資基金，成立于2005年3月，并在英國倫敦股票交易所上市，籌集資金1.35億英鎊。TEP的投資領域為可交易的環境工具，主要購買《京都議定書》的清潔發展機制和聯合履約機制產生的CERs/ERUs，其目標是以適當的價格購人CERs/ERUs，達到資本增值。持有該公司5%以上股份的是五家公司，Weiss Asset Management（美國）、Moore Capital Management Ine、Praxient Capital LIP等。TEP投資于CDM產生的CERs主要有兩種方式：一種是與CDM項目業主簽訂購買協議，直接購買項目產生的CERs；另一種是通過碳借款的方式，將款項借給CDM項目使用。用項目產生的一定數量的CERs償還所借款項，例如與墨西哥環境信用公司簽訂的碳借款，款項將用于資助建立一定數量的奶牛場，TEP能夠從項目產生的CERs中獲益。除此外，TEP也在可再生能源領域進行了一些股權投資，通過出售Electricidad Andina S.A公司、Jantus公司的股權，TEP獲得了巨額收益。

投資基金是指以信托、契約或者公司的形式，通過發行基金證券，如受益憑證、基金單位、基金股份等。將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規模的信托資產，交由專門機構的專業人員按照專業投資技術（如資產組合原理）或經驗合理安排投資策略（如分散投資），獲取利益后按出資比例分享投資收益的一種投資工具。筆者認為，從設立目標、運行模式、組織形式等角度看，碳基金與投資基金具有一致性。 內/容/來/自:中-國-碳-排-放*交…易-網-tan pai fang . com