分析師：張錦 執業證書編號：S0890521080001 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om
研究助理：曾文婉
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◎ 投資要點 內-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網 t an pa i fa ng . c om
?國內：本周（6月20日-6月26日）全國整體碳配額交易市場活躍度有所提升，試點平均碳價上漲。本周碳配額二級市場成交量共計116.17萬噸，同比上漲111.72%，其中全國碳市場交易量52.01萬噸，同比上漲1040140%，碳試點交易量64.16萬噸，同比上漲16.94%，廣東、天津、福建交易量均有較大幅度增長。從線上周均價上看，全國碳市場均價59.71元/噸，同比上漲1.2%，碳試點平均碳價50.73元/噸，同比下降4.61%，交易量占比較大的天津、福建本周碳價下跌。本周（6月20日-6月26日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場交易量下滑。從交易量上看，本周CCER交易量下滑24.71%，主要是上海等地CCER交易量大幅下降。根據可跟蹤到的碳試點CCER掛牌交易價格，近2個月僅有北京試點公布掛牌交易價格，最近一次成交價格相對上次上漲5.8%。 本`文@內/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網-tan pai fang. com
?國外：本周（6月20日-6月26日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一，碳價漲跌不一。歐盟市場本周EUA拍賣量同比增長30.1%，拍賣周均價上漲0.16%，周內呈震蕩走勢；EUA現貨成交量增長121.70%，期貨成交量增長3.31%，現貨成交均價小幅增長0.02%，期貨成交均價小幅下跌0.06%，周內期現貨碳價呈震蕩走勢，本周三歐盟碳市場以及碳邊境調節機制草案修正案通過歐洲議會投票，相比歐洲議會環境、公共衛生和食品安全委員會通過的方案，本次通過的方案略有緩和，故周三碳價有所下跌，但此次方案的通過仍舊表明歐盟碳市場變革的決心和政策趨嚴的事實，故碳價依舊維持高位震蕩。韓國市場本周KAU21現貨成交量大幅下跌，跌幅為51.15%，但平均碳價上漲36.59%。
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?相關新聞：1）6月24日，交通部、國家鐵路局、中國民用航空局、國家郵政局聯合印發了《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》；2）歐洲議會22日投票對碳市場改革的法律草案表示支持，呼吁對歐盟碳排放交易體系進行相應改革，并更快更廣泛地實施碳邊境調節機制。
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?投資建議：碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om
?風險提示：碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。
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1. 碳市場行情跟蹤
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1.1. 國內市場行情 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
本周（6月20日-6月26日）全國整體碳配額交易市場活躍度有所提升，試點平均碳價上漲。本周碳配額二級市場成交量共計116.17萬噸，同比上漲111.72%，其中全國碳市場交易量52.01萬噸，同比上漲1040140%，主要是上周成交量較低為50噸，碳試點交易量64.16萬噸，同比上漲16.94%，廣東、天津、福建交易量均有較大幅度增長。本周碳配額二級市場成交額共計6265萬元，其中全國碳市場交易額3010萬元，同比上漲1020278.47%，碳試點交易額3255萬元，同比上漲11.55%。從線上周均價上看，全國碳市場均價59.71元/噸，同比上漲1.2%，碳試點平均碳價50.73元/噸，同比下降4.61%，交易量占比較大的天津、福建本周碳價下跌，跌幅分別為2.03%、4.37%。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
本周（6月20日-6月26日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場交易量下滑。從交易量上看，本周CCER交易量下滑24.71%，主要是上海等地CCER交易量大幅下降。根據可跟蹤到的碳試點CCER掛牌交易價格，近2個月僅有北京試點公布掛牌交易價格，最近一次成交價格相對上次上漲5.8%。 本+文`內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
1.2. 國外市場行情 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
本周（6月20日-6月26日）國外碳配額二級市場交易量漲跌不一，碳價漲跌不一。歐盟市場本周EUA拍賣量同比增長30.1%，拍賣周均價上漲0.16%，周內呈震蕩走勢；EUA現貨成交量增長121.70%，期貨成交量增長3.31%，現貨成交均價小幅增長0.02%，期貨成交均價小幅下跌0.06%，周內期現貨碳價呈震蕩走勢，本周三歐盟碳市場以及碳邊境調節機制草案修正案通過歐洲議會投票，相比歐洲議會環境、公共衛生和食品安全委員會通過的方案，本次通過的方案略有緩和，包括推遲了碳邊境調節機制的正式征收時間、免費配額比例削減為0%的時間等等，故周三碳價有所下跌，但此次方案的通過仍舊表明歐盟碳市場變革的決心和政策趨嚴的事實，故碳價依舊維持高位震蕩。韓國市場本周KAU21現貨成交量大幅下跌，跌幅為51.15%，但平均碳價上漲36.59%。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
2. 政策與新聞跟蹤 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
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3. 投資建議 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。 本文@內/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網-tan pai fang . com
4. 風險提示 本`文@內-容-來-自；中_國_碳排0放_交-易=網 t an pa ifa ng . c om
碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。
感謝宗博洋對本篇報告的支持！
國家工信部備案/許可證編號
