碳市場啟動再次取得實質進展。
近日，生態環境部發布《碳排放權登記管理規則（試行）》、《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》三份文件。 本+文+內/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網-tan pai fang . com
有分析認為，這是碳市場交易和履約的關鍵性、原則性規則，全國碳市場交易臨近實操階段。
那么，現階段金融機構在助力踐行ESG（環境、社會和治理）理念方面都有嘗試做出哪些創新？為了進一步實現碳排放的金融屬性，還需要各方做出怎樣的努力？ 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
對此，《國際金融報》記者采訪了恒生中國環球市場部企業財資業務總監許婕，她從實踐層面和記者分享了對于長期踐行ESG相關理念的一些理解與想法。
本/文-內/容/來/自:中-國-碳-排-放-網-tan pai fang . com
持續踐行ESG理念 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
據了解，人民幣利率衍生品具有規避LPR利率市場波動風險的功能，而將ESG條款應用于人民幣利率衍生品交易，則可以在幫助企業客戶防范、管理潛在利率波動風險之余，通過條款設置正向掛鉤其在ESG方面的表現，進一步幫助ESG指標達標的企業降低融資成本。
近日，恒生中國完成了首筆包含環境、社會及治理（ESG）條款的人民幣利率衍生品交易，并成為首家完成此類交易的銀行。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m
據許婕介紹，具體掛鉤指標包括“中證財通中國可持續發展100（ECPI ESG）指數”、“國證ESG300指數”以及“恒生可持續發展企業基準指數（HSSUSB）”。若企業客戶或其母公司于觀察日被列為“中證財通中國可持續發展100（ECPI ESG）指數”或 “國證ESG300指數”指數樣本股的上市公司之一，或被列為“恒生可持續發展企業基準指數（HSSUSB）”的成份股上市公司之一，則視為可觸發ESG轉換事件。當該事件觸發時，交易適用的利率將根據約定的標準予以調整，從而使客戶可以享有更為優惠的互換利率。 夲呅內傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
《國際金融報》記者了解到，此次與恒生中國共同完成首筆ESG人民幣利率衍生品交易的是全球第三大金屬貿易公司埃珂森（IXM），IXM為洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（下稱“洛陽鉬業”）旗下子公司。
“洛陽鉬業是被包含在ECPI ESG指數中的企業。在交易期間我們會觀察企業及其母公司，是否在觀察期之內還包含在相關指數的樣本中，這也是對企業能否持續貫徹相關綠色概念的一個考察。”許婕表示。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om
對于具體的優惠程度，許婕告訴記者，取決于客戶貸款期限，以及實際操作時的市場價格等。
推進碳市場發展 本文`內-容-來-自；中_國_碳_交^易=網 tan pa i fa ng . c om
2020年，銀行間人民幣利率衍生品市場累計成交19.9萬億元，同比上升6.8%。那么，后續包含ESG條款的交易是否有明顯增加的可能？
“人民幣利率互換交易的浮動端參考利率主要包括7天回購定盤利率和Shibor，本次交易時在利率套期保值的基礎上包括ESG條款作為產品創新。”許婕介紹稱。 本`文@內-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網 ta n pa i fa ng . co m
談到目前ESG相關衍生品在國內的發展，許婕坦言，現階段仍然處于起步階段，主要的障礙在于缺乏成熟的風險對沖和套期保值工具，價格發現功能也有待進一步發揮。
金融市場層面，目前國內碳市場仍處于試點階段。“當前碳市場的一大阻礙是數據監測與報告問題，開展相關標準的制定和數字基礎設施建設是推進碳市場的一大關鍵。”許婕告訴記者，從國內的情況看，碳排放的金融屬性仍需要進一步實現，來調節價格并進行資源配置。 本@文$內.容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網 t a np ai fan g.c om
“未來銀行可以通過綠色信貸相關政策，協助企業在提升能源效率方面進行融資，為其創造碳排放配額盈余，提升碳市場活躍度。”許婕進一步指出。
記者了解到，目前市場層面也在碳排放交易上提出了不少方案，以積極實現碳排放的市場化定價。比如在廣州碳排放交易所的基礎上建立粵港澳大灣區“碳市通”機制，強化碳市場在資源配置中的作用。還有歷時3年籌備，落戶湖北的全國碳交易注冊登記系統(中碳登)，目前正在為2200余家履約企業辦理開戶手續。 本`文內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a npai fan g.com
“長遠來看，碳排放的定價和流通會越來越市場化，屆時會形成一個交易市場，市場的參與者將涵蓋各類企業和金融機構。碳排放相關衍生品市場的形成也會成為一個必然結果，來幫助參與者進行套期保值活動。”許婕進一步指出，在此之前則需要進行相關基礎設施的搭建，以及專業機構的參與，共同促進進一步發展。
需要各方長期努力 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om
為了更好地踐行并實現ESG理念，勢必需要各方長期的努力。那么，企業方面可以如何更有效地參與進來呢？
“從企業層面來說，首先要認識到ESG投資可以形成正循環，將ESG理念納入公司治理框架。”許婕告訴記者，其次要加強ESG信息披露以便吸引更多投資者。此外，部分重污染、高排放企業應爭取更多碳排放的優惠政策，主動加快技術更迭，借助政策紅利加快ESG發展。 本*文@內-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網 t an pa i fa ng . c om
洛陽鉬業方面也對記者表示，去年以來，在應對新冠疫情的過程中，大家其實也會更加深切地意識到，面對一些無法避免的黑天鵝事件時，ESG方面做得比較好的公司，往往可能在生存、發展等問題上會更有優勢。“不過，也需要強調，在ESG方面的努力是不能一蹴而就的，一定要在前期打下扎實的基礎，這樣才能在面對突發事件時更好地應對并進行風險管理”。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
另一方面，作為礦業公司，我們所處的行業也決定了在做好ESG方面要有持續的動力。”洛陽鉬業方面表示。
記者了解到，ESG理念的發展在國內資本市場尚在起步階段，中國提出2060年之前實現碳中和的目標遠超出<<巴黎協定>>下2065-2070年實現碳中和的要求。 本+文+內.容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網 t a np ai fan g.com
那么，作為銀行業首筆包含ESG條款的人民幣利率衍生品交易，恒生中國在此過程中有哪些經驗和可以改進的地方？
“這筆交易意味著我行在踐行ESG理念的道路上邁出了第一步。”許婕表示，一方面，這個產品的設計初衷是為了鼓勵企業踐行ESG理念；另一方面，也對應了人民幣利率市場化風險管理的概念。 本%文$內-容-來-自；中_國_碳|排 放_交-易^網^t an pa i fang . c om
“在指標選擇上，我們選擇的是目前包含上市公司信息以及比較成熟的指數來衡量企業的ESG表現。”許婕指出，相信在未來，越來越多的上市以及非上市公司，還有其他機構，會在市場統一的監測規則下有更加公開的ESG考評標準，方便現有交易產品的更新。同時，在產品設計上，可以嵌入直接的碳排放標的，豐富衍生品交易范疇。
記者 | 吳林璞
國家工信部備案/許可證編號
