中證上海環交所碳中和指數投資價值分析：把握實現碳中和的四個抓手

　　核心結論：

 

　　1. 中證上海環交所碳中和指數是緊密追蹤碳中和進程的指數。中證上海環交所碳中和指數(SEEE 碳中和指數，代碼：931755.CSI)選取A 股清潔能源發電、新能源車等碳中和轉型相關的100 只個股，主要集中在電力設備、公用事業行業，大盤風格較為突出。

 

　　2. 橫向看，SEEE 碳中和指數受益于碳中和策略，相對寬基及同類指數擁有更高的成長性和估值性價比。2020 年碳中和戰略提出以來，電力設備等板塊盈利能力大幅上修，SEEE碳中和業績增速顯著高于寬基指數。與同類碳中和指數相比，SEEE 碳中和PEG 水平更低，估值性價比突出。

 

　　3. 在CO2 排放量居高不下、全球氣候變暖問題日趨嚴重的背景下，全球積極達成了“碳中和”共識?，F我國碳排放仍居世界首位，碳中和或將成為我國產業政策的長期主線。從碳排放結構來看，我國碳排放量占比居前的為電力/熱力(53.1%)、工業(28%)、交通運輸(9.2%)及建筑(3.4%)行業，因此四部門脫碳減排對精準高效實現碳中和目標具有重要意義：

 

　　1)能源部門脫碳——清潔能源發電占比提升

 

　　我國火電供能占比較高，能源部門碳排放比例超50%，脫碳進程亟待加速。實現能源部門低碳化發展，核心在于以可再生能源發電替代化石能源發電，風光電等綠電料將獲得政策面長期傾斜，綠電規劃密集落地將為風電、光伏裝機放量提供保障。

 

　　2)工業部門脫碳——傳統工藝升級換代

 

　　工業部門的高碳排放主要源于生產環節對于化石能源的消費需求，頂層設計對遠期化石能源消費占比做出約束，傳統高耗能工藝有望得到升級替代。

 

　　3)交運部門脫碳——新能源車加速滲透

 

　　新能源車促消費政策持續加碼，差異化車型覆蓋多級消費群體需求，新能源車滲透率有望加速提升，且將進一步延展動力電池的景氣周期。

 

　　4)建筑部門脫碳——裝配式建筑大范圍推廣

 

　　裝配式建筑屬于典型的低能耗、低排放建筑，與建筑部門低碳化發展路很高度匹配，在政策支持下未來增長空間較大。

 

　　4. 廣發中證上海環交所碳中和ETF(碳中和ETF 環交所，代碼560553)，以緊密追蹤中證上海環交所碳中和指數為目的，與碳中和主題緊密契合，為投資者提供一鍵布局中證上海環交所碳中和指數的投資工具，發行期為7 月4 日至7 月6 日，建議關注。

 

　　風險提示：宏觀經濟風險，國內外疫情風險，業績不達預期風險等。