“十四五”高爐廢鋼比和電爐比將不斷提高，有色金屬行業格局或將重塑

實現碳達峰、碳中和是一場深刻的經濟、社會系統變革。國務院最新印發的《2030年前碳達峰行動方案》中，明確提出要將碳達峰貫穿于經濟社會發展的全過程和各方面，要求建立統一的協調機制和政策，建立實現目標的中長期發展規劃。對于耗能和排放大戶的金屬礦業，尤其是鋼鐵、電解鋁等行業而言，既要繼續發揮國家經濟發展的基礎支柱作用，又要擔負率先實現碳達峰的任務，還要完成國家部署的“穩供應、穩物價”重任，保障經濟穩定、健康發展，“十四五”期間的任務十分艱巨。未來，我國金屬礦業發展或將出現以下趨勢。

 

第一，嚴格落實產能等量或減量置換政策將使得金屬礦業“控產能、限產量”工作長期嚴格執行。在我國以國內大循環為主的經濟發展模式下，我國經濟對鋼材和有色金屬的需求仍將旺盛，刺激行業生產保持旺盛態勢。而為實現我國碳達峰目標采取的嚴格的產能、產量控制措施，基本鎖定了中國粗鋼10億噸~10.5億噸的產量峰值區間和國內10種有色金屬6000萬噸~6300萬噸的產量峰值區間。但因下游需求的旺盛，在假設進口維持相對穩定的前提下，將刺激鋼鐵和有色金屬的總體供需格局保持緊平衡狀態，帶動金屬價格未來較長時間內維持相對較高價格水平，從而始終刺激增產的熱情和期待，對市場供需造成巨大影響。因此，為避免金屬原料價格劇烈波動帶來的影響，我國金屬礦業較長時間內的控產能、控產量措施還將繼續嚴格執行。

 

第二，重壓下的中國鋼鐵行業高爐廢鋼比和電爐比將不斷提高。由于環保和原料的雙重壓力，未來中國“以沿海新建的高轉爐長流程煉鋼和內地省會城市或主要用鋼地區短流程電爐煉鋼為主”的產業布局將逐漸形成，這種布局將全面加速我國廢鋼應用水平的提升，在社會鋼材蓄積量不斷提高的前提下，我國廢鋼的產出將得到有效保障。國產廢鋼對進口鐵礦(688, -9.00, -1.29%)石的生產替代已成趨勢。未來，中國鋼鐵行業的高爐廢鋼比和電爐鋼產量占比將不斷提高，我國廢鋼產業也將逐漸進入黃金發展階段。

 

第三，有色金屬行業圍繞重點生產地區延伸產業鏈將成為方向。有色金屬行業高耗能、高排放、高成本的特點決定了圍繞重點生產基地的電力、能源保障必須集中布局。未來，有可能出現圍繞重點生產地區的新能源、清潔能源行業與有色金屬行業共同發展的格局，這將帶動我國有色金屬下游加工行業因成本競爭做出調整，圍繞有色金屬重點生產地區而集中布局。這種生產布局的調整將帶動有色金屬整體商品供應鏈上的物流、商流因生產格局的變化而重塑。

 

第四，在“雙碳”要求下，金屬成本中樞將上移，部分相對高成本產能或將向成本較低的國家或地區外遷。由于嚴格的碳達峰要求，未來金屬生產成本將因碳稅、環保等原因而增加，從而抬升金屬成品的成本中樞，使得部分高成本企業承壓嚴重，一些高成本的金屬冶煉企業或向國外低成本國家轉移，以更加靠近資源或獲得更低的人工、電力成本。目前，以青山集團為代表的中國企業在印尼紅土鎳礦資源的布局就充分證明了這一點。金屬礦業部分產能外遷將成為我國實現“雙碳”目標路上的重要“風景”，對與之相伴的匯率風險、投資風險等進行全方位的風險控制也將不可或缺。