中信證券：通信碳中和政策加碼，利好IDC與溫控龍頭

　　12月8日，國家發展改革委等部門印發《貫徹落實碳達峰碳中和目標要求 推動數據中心和5G等新型基礎設施綠色高質量發展實施方案》。其中對數據中心集約化、綠色化與智能化發展提出了明確的要求，我們認為數據中心行業長期需求成長明確，《方案》的提出有利于行業健康有序發展，推薦行業龍頭公司，如寶信軟件(65.64 +2.77%,診股)、科華數據(40.84 -0.54%,診股)、光環新網(14.44 +0.56%,診股)等。同時《方案》鼓勵使用高效環保制冷技術降低能耗，利好IDC溫控龍頭公司，推薦佳力圖(15.17 -1.11%,診股)，建議關注英維克(45.74 -2.46%,診股)。

 

　　▍發改委印發新型基礎設施綠色發展方案。

 

　　12月8日，國家發展改革委等部門印發《貫徹落實碳達峰碳中和目標要求 推動數據中心和5G等新型基礎設施綠色高質量發展實施方案》（以下簡稱《方案》）。《方案》提出在適度超前發展數據中心、5G 等新型基礎設施的過程中，堅持科學布局，集約/綠色/智能化發展，建用并重，在政府引導與市場主導的基礎上，實現低碳轉型與全產業鏈綠色低碳發展。同時《方案》中提出目標：到 2025 年，數據中心和 5G 基本形成綠色集約的一體化運行格局。全國新建大型、超大型數據中心平均電能利用效率降到 1.3以下，國家樞紐節點進一步降到 1.25 以下，逐步對電能利用效率超過 1.5 的數據中心進行節能降碳改造。

 

　　▍雙碳背景下，行業整合有利于長期健康發展。

 

　　我們認為數據中心作為新基建下重要的“數據基座”，在數據流量持續增長的背景下需求將持續增長。《方案》中明確提出要堅持集約化、綠色化、智能化建設。今年11月1日工信部印發的《“十四五”信息通信行業發展規劃》中也對綠色智能數據中心了基礎設施進行統籌安排，我們認為行業規則的完善與發展路徑的明晰將有利于整個行業的長期健康有序發展。同時《方案》提到引入競爭機制、激勵機制和成本倒逼機制來促進綠色低碳轉型，將清退或者改造電能利用效率超過1.5的落后產能。我們認為競爭/激勵/成本倒逼制度的提出以及落后產能的清退整合，將使得具有更強研發/資源整合/高效運營能力的第三方龍頭公司優勢更加顯著，在未來競爭中有望持續勝出，推薦寶信軟件、科華數據、光環新網等。

 

　　▍重視創新節能技術，上游精密溫控行業有望受益。

 

　　《方案》提出鼓勵使用高效環保制冷技術降低能耗。支持數據中心采用新型機房精密空調、液冷、機柜式模塊化等方式建設數據中心，上游制冷溫控行業有望持續受益。由于空調能耗是數據中心非IT能耗的主要部分，溫控節能技術就成為了數據中心綠色化、低碳化運營的核心。我們認為隨著一線城市PUE要求日漸趨嚴以及機柜功率密度不斷提高，將不斷推動數據中心中制冷設備的高端化。未來數據中心建設過程中相關制冷設備的資本開支占比將有望持續提升，促進精密溫控行業快速發展。

 

　　▍風險因素：

 

　　行業競爭加?。灰咔橛绊懗A期；下游需求不及預期；技術風險。

 

　　▍投資策略：

 

　　我們認為數據中心長期成長邏輯不改，行業規則的逐漸完善將有利于數據中心行業健康有序發展。在雙碳背景下，數據中心集約化、綠色化、智能化的發展戰略將有利于擁有更強運營能力的行業龍頭公司，如寶信軟件、科華數據、光環新網等。同時PUE要求的提高與機柜功率密度的上升有望推動精密溫控設備在數據中心中的價值量提升，推薦佳力圖，建議關注英維克。