方正證券：碳排放權交易管理辦法將實施 中長期風電、光伏迎利好

　　《碳排放權交易管理辦法（試行）》發布：

 

　　1）《辦法》將交易范圍由此前的8個試點地區推向全國，并增加罰則條款，碳減排決心堅定，或將推動能源結構轉型加速。

 

　　2）短期天然氣消費需求將提升。根據發電行業碳排放權交易方案，燃氣機組配額清繳量以免費配額量為限，即使核查排放量超過免費配額量，也無需多清繳碳排放配額；政策對燃氣機組的碳排放控制更為寬松。當前化石能源仍將在能源供應中占主導地位，天然氣的碳排放強度明顯低于煤炭和石油，在碳減排的過程中，天然氣的供應能力將得到明顯提升。根據規劃，2030年天然氣在一次能源消費中的占比要提高到15%左右；2019年該比例約為8.1%；未來10年仍有接近一倍的提升空間。

 

　　3）中長期風電、光伏迎利好。

 

　?、傺b機規模將加速提升。若要完成2030年總裝機容量達到12億千瓦以上的目標，2020-2030年風電、光伏年均新增裝機容量約6893萬千瓦，較2015-2019年均新增裝機總容量提升9.02%。

 

　?、谔寂欧艡嘟灰字τ芰μ嵘?。免費配額大概率無法滿足傳統能源發電企業的碳排放需求。風電、光伏項目可通過配額交易獲取額外收益，對沖補貼退坡帶來的影響，提升項目盈利能力。建議關注：新奧能源、中國燃氣、深圳燃氣(6.62 -0.60%,診股)。

 

　　風險提示：項目推進進度不及預期；政策落地進度不及預期；疫情反復風險。