王信：央行如何支持綠色低碳轉型

 

除了碳價和自然利率的影響，央行支持綠色低碳轉型，制定相關政策還會受到其他多重因素的影響，這些因素可能會與碳價的作用疊加，影響自然利率和央行貨幣政策的空間、力度、時機等。

 

第一，與氣候變化的影響相似，人口老齡化會影響經濟的趨勢性增長。兩者的作用方向一致，如果應對不當，人口老齡化和氣候變暖都可能會減弱經濟增長潛力，降低自然利率。尤其中國從老齡化到深度老齡化用時較短，中國從碳達峰到碳中和的預設時間也較短。兩者疊加，情況會比較嚴峻，如果不采取合理措施，人口老齡化會影響經濟的趨勢性增長，影響自然利率。

 

第二，政府應對氣候變化的決心和可信度。如果政府應對的決心很大，可信度很高，經濟主體就有可能更快地行動，經濟增速下降可能較少。如果政府應對氣候變化缺乏決心，政策朝令夕改，會增加投資的不確定性，影響市場信心和經濟增長，也會影響自然利率。

 

第三，財政政策支持綠色低碳轉型的力度和有效性。如果財政政策的支持力度較大，有利于促進經濟低碳轉型發展，就會相應減少貨幣政策的壓力。

 

第四，金融體系支持綠色低碳轉型，應對氣候變化沖擊的能力。如果金融體系不發達，資源不能有效配置，就需要央行花費更大的力氣，采取更直接的手段支持綠色低碳轉型。一些發展中國家比較早地采取直接支持綠色低碳發展的政策，并非偶然現象。

 

總之，氣候、自然環境和人類社會是一個統一體，涉及方方面面，彼此相互作用，需要統籌考慮。

 

2022年的中央經濟工作會議剛剛閉幕，會議提出穩健的貨幣政策要精準有力，引導金融機構加大對綠色發展等領域的支持力度。央行支持綠色低碳轉型發展將是一項長期任務，應深入研究。中長期內，相關貨幣政策工具及其搭配、力度、空間需要統籌考慮碳價變化、財政相關政策、綠色金融市場發展等各項因素，提高政策的靈活性、有效性。