釋放ESG乘數效應 推動全產業鏈綠色低碳發展

 

1.外部環境：ESG的標準尚未統一，ESG評估的客觀性與有效性不高

 

聯合國責任投資原則、全球報告倡議組織的可持續發展報告指引、可持續性會計準則等是全世界范圍內被廣泛應用的ESG框架。ESG評價機構數量眾多，國際上有穆迪、摩根士丹利資本國際、標普全球、彭博社、晨星等，中國機構有華證、中證、商道融綠等。但各機構評價體系不盡相同，構建的方式包括研究、調研、專家意見、討論等，包括指標和權重等在內的評判標準存在一定的主觀性。此外，國際上的評級機構通常是遠距離研究中國企業，很難充分了解中國企業的現實狀況，在評價上會有所偏差。環境板塊中，溫室氣體排放、可再生能源利用、固廢處置等相關報告標準并未統一。在社會責任板塊中，國際機構常常使用社區影響等指標，國內機構則很少涉獵這些類型，而是增加了扶貧、鄉村振興、普惠金融等相關特色化指標。在這些因素共同作用下，ESG的評估過程中傳遞了太多噪音，未能向市場提供準確信號。

 

2.信息披露方：ESG披露非強制，披露信息監管弱，企業披露意愿不強

 

ESG信息披露與財務信息披露不同，是評估企業綠色發展理念、綠色經營活動、社會責任和管理水平的指標。然而，披露過程中仍存在以下問題：

 

一是強制性信息披露不足，信息不對稱問題突出。在自愿披露的制度下，企業傾向于向公眾宣傳相關業績，并選擇性披露經營活動中對環境和社會的影響，減少負面信息輸出。企業傾向于選擇利于自身的標準進行披露?？傮w上，形成了信息“定性不定量，趨正向避負向”的局面。從全社會面來看，信息不透明從一定程度上阻滯了ESG評估的客觀性和有效性。

 

二是ESG信息披露的監管力度不足。由于ESG報告的發布未引入第三方審計機制，導致披露的數據趨利避害，即環境風險被縮小而環境績效被放大。

 

3.信息接收方：ESG成熟投資者數量較少，獲取和評判信息能力有待提升

 

企業的ESG表現會對社會產生影響，而社會公眾的認知及反饋也會制約企業盈利和價值，這使得投資者近年來愈發注重企業的ESG表現?；诶嫦嚓P者理論，企業的利益共同體包括：內部利益相關者、外部利益相關者、遠端利益相關者。ESG表現較好的企業通常考量了多個利益主體間的相互關系、長期和短期的平衡關系等，從而實現經濟、環境和社會價值的長期健康發展。然而，現實中還存在以下問題：一是A股市場的投資者結構中，個人投資者占比較高，中短線交易占比多，較大的短期投資基數較難形成ESG價值投資的基礎；二是投資者對ESG的認知和理解浮于表面，深度和廣度都不夠；三是投資者對于ESG信息的獲取渠道和識別能力有限，ESG投資主要依靠評級機構發布的評級信息，但由于評級標準不統一，信息的準確性和有效性欠佳。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com