對ESG的雜音
其中最典型的雜音來自世界首富埃隆·馬斯克。
今年年中，當標準普爾旗下的標普500ESG指數從組合里剔除特斯拉時候，馬斯克馬上就在社交
平臺予以駁斥：“標普500指數把?？松梨诹袨镋SG表現最好的10家企業之一，而特斯拉甚至沒上榜。ESG就是一個騙局，成了社會正義偽君子們的武器。”
世界另一大主流ESG評級機構MSCI的評級表中，特斯拉被評為一家平均水平的企業，甚至被貼上了“阻礙全球氣候目標的實現”的標簽。
然而在特斯拉今年自己公布的2021影響力報告中，特斯拉用詳細的數據，展示了其汽車產品和太陽能面板產品已經在2021年為人類累計節約了840萬噸二氧化碳當量，相當于3400多畝森林一年的減排量。該報告還對比了電動車與傳統燃油車的終生燃料消耗和使用階段溫室氣體排放的一些細節差異，用來證明純電動車的減排能力優于傳統內燃機汽車。
那么，我們到底應該相信特斯拉呢還是ESG評級機構呢？
我認為，還需一分為二看待這個問題。
首先，不管MSCI、標普還是馬斯克的特斯拉，這些機構的出發點肯定都是為人類可持續發展出一份力。只不過前者發布評級報告來督促企業在ESG中花費更大的力量，而后者作為企業身體力行，在
節能減排、控制
碳排放等方面做出了很高的成就。
所以，與其說有人對ESG有雜音，還不如說這些人中的很多人是對企業ESG成績的評估標準有異議。
上述這個例子中，在特斯拉的影響力報告里，其采用的一項標準是采用其所出售所有產品的減排量作為依據。
而在MSCI的ESG評級方法論中，特斯拉被與傳統燃油車企業同樣歸類于汽車行業。針對該行業，MSCI評級主要集中在幾十個關鍵細分維度上，包括環境層面（如有害排放及廢棄物），也包括社會層面（如關注產品安全及質量），以及公司治理層面（如員工報酬）。
如此一來，即使特斯拉在節能減排上做得尤其的好，但如果其他細分維度做得沒有傳統車企好，在得分上依然得不到優勢。
ESG評估標準的可靠性問題對致力于ESG投資的基金經理來說也是非常大的困惑。
一份由牛津大學和State Street公司研究人員合作撰寫的報告顯示，在調研了全球582位基金經理有關他們ESG投資困擾后，結果顯示有60%受訪基金經理的回復稱缺乏評測企業ESG成績的科學標準，使得這個問題成為排在第一的最大難題。
除了評估標準難題，市場人士對ESG還有其他一些雜音：
（1）對很多企業的ESG行為或者報告的動機產生憂慮。擔心這些企業是為了逐利和品牌形象進行的“廣告宣發”，注重社會形象的宣傳效果而不是對ESG的實質投入。
（2）取得ESG上的良好成績相對單純追逐利潤最大化來說太難了。很多企業可能無法真正平衡好ESG中間那么多層面和關聯人的協同關系，從本質上來說就無法輕易取得進步。
（3）對于那些以ESG主題投資為核心的基金來說，他們的投資收益率可能并沒有好于其他主題的基金或者基準指數。即使某些ESG主題基金的收益率確實很高，也會有人指出這樣的成績其實來自標的企業其他方面的特點（比如科技創新能力或者行業本身就是輕資產低排放的）。“ESG投資的alpha”依然無法被很多投資機構真正認同。
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