普華永道張立鈞：資本市場缺乏綠色產品，呼吁基金業協會推動ESG發展

 

近年來，ESG指標在投資評估中愈來愈被重視。全球多個國家證券交易所和監管機構已相繼制定政策規定，要求上市公司自愿自主或強制性披露ESG相關信息，眾多投資機構已在研究及投資中納入ESG考量因素。

 

中國上海證券交易所要求“上證公司治理板塊”樣本公司、發行境外上市外資股公司及金融類公司發布社會責任報告，鼓勵其他上市公司自愿披露。深圳證券交易所要求納入“深證100指數”的上市公司發布社會責任報告，鼓勵其他公司披露。香港聯交所《環境、社會及管治報告指引》及相關《上市規則》條文修訂版于2020年7月1日生效。

 

根據上海青悅環保信息技術服務中心發布的“中國上市公司ESG信息披露評價2020”顯示，805家上市企業中A股ESG報告發布比例為26%，港股ESG報告發布比例為84%，相當部分高市值企業未發布ESG報告。

 

ESG是關注企業環境（Environment）、社會（Social）和治理績效（Governance）的投資理念。對于企業而言，吳倩認為，從E至G是從簡至難的過程，在環境績效體系建立后企業進行相應變化并不太難，另外，企業考慮和改善社會利益相關方關系也有方法論可循。相對來說，治理基于社會體系、法律體系和工商制度等的全面改善。

 

張立鈞指出：

 

建議監管側發揮作用，明確信息披露的標準框架，對拒不配合的企業給予警告及停牌處置。同時鼓勵權威機構聯合監管側發布企業ESG管理水平與營收狀況的線性關系，提升企業高層對ESG的理解和認可；組織專業機構為企業ESG信息披露進行培訓；推動利益相關方與企業的多邊溝通，幫助企業提升信息披露質量與效率。

 

中國證監會、證券投資基金業協會等陸續展開對ESG投資相關政策的完善與探索，不斷鼓勵和引導公募基金等機構參與ESG投資。數據顯示，2020年中國泛ESG指數數量增至52只，泛ESG公募基金數量增至127只，資產規模1209.72億元，達到歷史最高水平。

 

“中國目前在植入綠色的信貸產品和與債券產品方面發展較好，碳交易通過市場化運作也得到普遍認同，但從二級市場交易到一級市場投資的資本市場，仍未出現明確的綠色產品。”張立鈞呼吁基金業協會推動ESG指數類產品的發展，“推動ESG指數類產品的發展更有利于二級市場的評估與交易，能夠更好的體現回報。”

 

總的來說，任何改變與沖突都會讓帶來逐漸適應的過程。“政策應該會充分考慮到不同行業、企業的屬性”，吳倩認為，從碳交易市場試點可以看出，“一刀切”式的政策應該可以避免。對于企業而言，風險對應的更多是不確定性，在明確政策走向的情況下，按節奏應即對可化解風險。